คำสั่งตัดขาดทุน (Stop-loss)

Stop-loss คือคำสั่งขายสินทรัพย์อัตโนมัติเมื่อราคาลดลงถึงระดับที่คุณกำหนดไว้ล่วงหน้า บทความนี้กล่าวถึงการใช้กับสถานะ long ซึ่งคุณถือโทเคนอยู่ ส่วนผู้เปิด short จะใช้คำสั่งในทิศทางตรงข้าม คือ buy stop ที่เริ่มทำงานเมื่อราคาขึ้น เป้าหมายคือกำหนดขาดทุนสูงสุดที่ยอมรับได้ก่อนที่อารมณ์จะเข้ามามีส่วนในการตัดสินใจ

บนแพลตฟอร์มซื้อขายแบบรวมศูนย์ คำสั่ง stop จะรออยู่จนกว่าเงื่อนไขกระตุ้นจะครบ เงื่อนไขนั้นอาจอิงราคาซื้อขายล่าสุด ราคา mark price หรือราคา index price ที่คำนวณจากหลายตลาด ขึ้นอยู่กับแพลตฟอร์ม เมื่อถูกกระตุ้น คำสั่งจะกลายเป็น market order ซึ่งขายตามราคาที่มีให้ในตลาด หรือ limit order ซึ่งขายเฉพาะที่ราคาลิมิตของคุณหรือดีกว่า คำสั่ง stop-market แทบจะจับคู่ได้เสมอ แต่อาจขายได้ต่ำกว่าราคากระตุ้น ส่วน stop-limit ช่วยคุมราคาขาย แต่อาจขายไม่ออกหากราคากระโดดข้ามระดับที่ตั้งไว้

บนเชน กลไกจะแตกต่างออกไป การ swap บนแพลตฟอร์มซื้อขายแบบกระจายศูนย์จะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อมีผู้ส่งธุรกรรมที่ลงนามแล้ว ดังนั้น DEX ส่วนใหญ่บน Solana, BNB Chain, Base และ Ethereum จึงไม่มี stop-loss ในตัว ผู้รวบรวมเส้นทางซื้อขายและบอตบางรายให้บริการคำสั่งแบบมีเงื่อนไข โดยติดตามราคานอกเชนและดำเนินการขายให้คุณ ผ่านการอนุญาตที่ลงนามไว้ล่วงหน้าหรือสมาร์ตคอนแทรกต์ที่เก็บคำสั่งของคุณไว้ บอตจึงไม่จำเป็นต้องมีสิทธิ์ลงนามทุกอย่างในกระเป๋าของคุณ อย่างไรก็ตาม คุณยังต้องเชื่อมั่นว่าบริการจะทำงานต่อเนื่อง แหล่งราคาจะถูกต้อง และสิทธิ์ที่คุณให้ไปจะถูกใช้อย่างเหมาะสม

สำหรับโทเคนขนาดเล็ก สภาพคล่องคือปัญหาใหญ่ที่สุด ในพูลที่สภาพคล่องต่ำ การขายของคุณเองอาจทำให้ราคาเปลี่ยนไปมาก จึงอาจขายได้ต่ำกว่าราคากระตุ้นมาก เครือข่ายที่หนาแน่นอาจทำให้ธุรกรรมล่าช้า และโทเคนแบบ honeypot อาจไม่ยอมให้คุณขายเลย ทำให้ stop-loss ใด ๆ ไร้ผล การตั้ง stop แคบเกินไปยังอาจถูกกระตุ้นจากไส้เทียนสั้น ๆ ของโทเคนที่ผันผวน ทำให้คุณถูกขายออกไปก่อนราคาดีดกลับพอดี

ก่อนพึ่งพา stop-loss ให้ตรวจสอบว่าคำสั่งถูกเก็บไว้ที่ไหน บริการนั้นรับฝากสินทรัพย์ของคุณหรือไม่ ใช้ราคาใดเป็นตัวกระตุ้น และตั้งค่า slippage อย่างไร เปรียบเทียบขนาดสถานะของคุณกับความลึกของสภาพคล่องในพูล และทดลองขายจำนวนเล็กน้อยก่อนเพื่อยืนยันว่าโทเคนขายได้จริง Stop-loss มีไว้เพื่อลดความเสี่ยง แต่ไม่ได้กำจัดความเสี่ยงทั้งหมด