Oferta em circulação (circulating supply)
Em resumo O circulating supply é o número de tokens nas mãos do público e livres para negociar, excluindo unidades bloqueadas, reservadas ou queimadas.
O circulating supply é o número de unidades de um token que estão efetivamente na posse do público e livres para serem negociadas. Deixa de fora tokens bloqueados, em vesting, guardados em reserva pela equipa ou enviados para um burn address. Se existirem mil milhões de unidades de um token, mas apenas 200 milhões estiverem acessíveis para transacionar, o circulating supply é de 200 milhões.
Não existe um campo on-chain único dedicado a este valor. Padrões de tokens como ERC-20 e SPL apenas registam o total supply; logo, o circulating supply é um valor calculado: total supply subtraído das carteiras e contratos que se opta por excluir. Muitas plataformas de dados obtêm esse número diretamente através do próprio projeto ou recorrendo a uma lista de carteiras excluídas mantida manualmente, o que pode originar valores desatualizados ou errados.
Esta métrica é crucial porque o market cap equivale ao preço multiplicado pelo circulating supply, servindo de base a praticamente todos os rankings e screeners do mercado. Um circulating supply pequeno perante um total supply expressivo indica que a maioria dos tokens ainda não atingiu o mercado. À medida que os tokens bloqueados são libertados e vendidos, esse novo supply pode empurrar o preço para baixo mesmo com a procura inalterada. Uma oferta em circulação reduzida também facilita movimentos acentuados de preço com pouca pressão compradora, o que funciona em ambos os sentidos.
Confirme os dados de forma autónoma antes de confiar neles. Abra o token num block explorer, inspecione os principais holders e verifique que carteiras de grande dimensão estão identificadas como equipa, tesouraria ou contratos de bloqueio. Compare o circulating supply anunciado com o que a lista de holders sugere. Tenha cautela com projetos que excluem carteiras estrategicamente para fazer o market cap parecer inferior ou superior à realidade. Por fim, consulte o calendário de vesting e compare o market cap com a fully diluted valuation para aferir o nível de diluição futuro.