유통량 (Circulating supply)

유통량(Circulating supply)은 실제로 일반 투자자의 손에 있어서 자유롭게 거래할 수 있는 토큰의 개수입니다. 락업되었거나 베스팅되지 않았거나 팀이 예비로 보유하고 있거나 소각 주소로 보내진 토큰은 제외됩니다. 예를 들어 토큰이 10억 개 존재하지만 거래할 수 있는 것이 2억 개뿐이라면 유통량은 2억 개입니다.

유통량을 알려주는 단일 온체인 필드는 없습니다. ERC-20이나 SPL 같은 토큰 표준은 총 발행량(total supply)만 기록합니다. 그래서 유통량은 누군가가 계산해 내는 숫자입니다. 총 발행량에서 제외하기로 정한 지갑과 컨트랙트의 물량을 뺀 값입니다. 데이터 사이트는 이 수치를 프로젝트에서 직접 받거나, 수동으로 관리하는 제외 지갑 목록으로 계산하는 경우가 많습니다. 그래서 갱신이 늦거나 아예 틀릴 수도 있습니다.

시가총액이 가격에 유통량을 곱한 값이므로, 시가총액을 기준으로 한 모든 순위와 스크리너가 유통량에 좌우되기 때문에 중요합니다. 총 발행량에 비해 유통량이 적다면 대부분의 토큰이 아직 시장에 나오지 않았다는 뜻입니다. 락업된 토큰이 풀려서 팔리면, 수요가 그대로여도 그 신규 공급 때문에 가격이 내려갈 수 있습니다. 유통량이 얇으면 적당한 매수세에도 가격이 쉽게 움직이는데, 이는 상승과 하락 양쪽으로 작용합니다.

믿기 전에 직접 확인해 보세요. 블록 익스플로러에서 해당 토큰을 열고 상위 홀더를 살펴보면서, 팀, 트레저리, 락업 컨트랙트로 표시된 대형 지갑이 어떤 것인지 확인하세요. 표시된 유통량이 홀더 목록에서 짐작되는 수치와 맞는지 비교해 보세요. 시가총액이 실제보다 작거나 크게 보이도록 지갑을 제외하는 프로젝트도 조심해야 합니다. 그다음 베스팅 일정을 읽고 시가총액을 완전 희석 가치(FDV)와 비교해서, 앞으로 얼마나 더 희석될지 가늠해 보세요.