العرض المتداول (Circulating supply)

العرض المتداول (Circulating supply) هو عدد وحدات التوكن الموجودة فعليًا في أيدي الجمهور والحرة للتداول. ويستثني التوكنات المقفلة أو غير المستحقة أو التي يحتفظ بها الفريق كاحتياطي أو التي أُرسلت إلى عنوان حرق (burn address). فإذا كان لتوكن مليار وحدة موجودة لكن 200 مليون فقط قابلة للتداول، فعرضه المتداول 200 مليون.

لا يوجد حقل واحد على السلسلة يعطيك هذا الرقم. معايير التوكنات مثل ERC-20 وSPL تتتبع العرض الكلي (total supply) فقط، لذا فالعرض المتداول رقم يحسبه أحدهم: العرض الكلي مطروحًا منه المحافظ والعقود التي يقرر استبعادها. وغالبًا تأخذ مواقع البيانات هذا الرقم من المشروع نفسه أو من قائمة محافظ مستبعدة يجري تحديثها يدويًا، ما يعني أنه قد يكون قديمًا أو خاطئًا ببساطة.

تكمن أهميته في أن القيمة السوقية تساوي السعر × العرض المتداول، فكل التصنيفات وأدوات الفرز المبنية على القيمة السوقية تعتمد عليه. عرض متداول صغير مقابل عرض كلي كبير يعني أن معظم التوكنات لم تصل إلى السوق بعد. ومع فك قفل التوكنات المقفلة وبيعها، قد يدفع هذا العرض الجديد السعر للانخفاض حتى لو بقي الطلب ثابتًا. كما أن العرض المتداول الضئيل يجعل السعر سهل التحريك بشراء متواضع، وهذا سلاح ذو حدين.

تحقق بنفسك قبل أن تثق به. افتح التوكن على مستكشف البلوكشين، وانظر إلى كبار الحاملين، وحدد المحافظ الكبيرة الموسومة كفريق أو خزينة أو عقود مقفلة. قارن العرض المتداول المعلن بما توحي به قائمة الحاملين. وانتبه للمشاريع التي تستبعد محافظ بطريقة تجعل القيمة السوقية تبدو أصغر أو أكبر مما هي عليه حقًا. ثم اقرأ جدول الاستحقاق (vesting) وقارن القيمة السوقية بالقيمة المخففة بالكامل (FDV) لتعرف حجم التخفيف الذي لا يزال قادمًا.