Oferta circulante (Circulating supply)

A oferta circulante é a quantidade de unidades de um token que está de fato nas mãos do público e livre para negociação. Ela deixa de fora os tokens bloqueados, em vesting, mantidos em reserva pelo time ou enviados para um endereço de queima. Se um token tem um bilhão de unidades existentes, mas só 200 milhões são negociáveis, a oferta circulante é de 200 milhões.

Não existe um campo on-chain único para ela. Padrões de token como ERC-20 e SPL só registram a oferta total, então a oferta circulante é um número que alguém calcula: a oferta total menos as carteiras e contratos que essa pessoa decide excluir. Os sites de dados muitas vezes pegam esse número do próprio projeto ou de uma lista mantida manualmente de carteiras excluídas, o que significa que ele pode estar desatualizado ou simplesmente errado.

Isso importa porque o market cap é o preço vezes a oferta circulante, então todo ranking e screener baseado em market cap depende dela. Uma oferta circulante pequena diante de uma oferta total grande significa que a maior parte dos tokens ainda não chegou ao mercado. À medida que os tokens bloqueados são liberados e vendidos, essa nova oferta pode derrubar o preço mesmo que a demanda continue estável. Uma oferta circulante pequena também facilita mover o preço com compras modestas, o que vale para os dois lados.

Confira você mesmo antes de confiar. Abra o token em um explorador de blocos, veja os maiores holders e identifique quais carteiras grandes estão rotuladas como time, tesouraria ou contratos de bloqueio. Compare a oferta circulante divulgada com o que a lista de holders sugere. Fique atento a projetos que excluem carteiras de um jeito que faz o market cap parecer menor ou maior do que realmente é. Depois, leia o cronograma de vesting e compare o market cap com a avaliação totalmente diluída para ver quanta diluição ainda está por vir.