MEV（最大抽出可能価値／Maximal extractable value）
要点 MEVは、ブロック生成者やボットがブロック内の取引の並べ替え、挿入、検閲によって得る利益です。多くの場合、そのしわ寄せはトレーダーに及びます。
MEVはMaximal Extractable Value（最大抽出可能価値）の略で、当初はMiner Extractable Value（マイナー抽出可能価値）と呼ばれていました。ブロックに含めるトランザクションとその順序を選ぶことで得られる、追加の利益を指します。売買の順序によって各取引の約定価格が変わるため、その順序を制御することに金銭的な価値が生まれます。
代表的な形態は、アービトラージ、清算、サンドイッチ攻撃です。サンドイッチ攻撃では、ボットがメンプール内の承認待ちスワップを見つけ、その直前に買って価格をつり上げます。あなたの取引が不利な価格で約定した後、すぐに売り抜けます。ボットがどれだけ利益を抜けるかは、あなたのスリッページ許容値に左右されます。Ethereumでは、サーチャーがこれらの取引をバンドルにまとめ、ビルダーやバリデーターに対価を支払って取り込んでもらいます。Solanaにも、バリデータークライアントやバンドルオークションを中心とした独自の仕組みがあります。
特に影響が大きいのは、1回の買いで価格が大きく動く、流動性の薄い小規模トークンの取引です。スリッページ許容値を20%以上などに緩く設定すると、その許容幅のほぼすべてをボットに奪われかねません。ただし、すべてのMEVがユーザーに害を与えるわけではありません。アービトラージはプール間の価格差を縮め、清算はレンディング市場の支払い能力を維持する役割を果たします。
影響を抑えるには、取引が成立する範囲でスリッページ許容値をできるだけ低くし、大口注文を分割しましょう。多くのウォレットやDEXアグリゲーターには、スワップを公開メンプールに流さない、プライベートまたは保護付きのトランザクションルーティング機能があります。提示価格より大幅に不利な価格で約定した場合は、ブロックエクスプローラーを確認してください。自分の取引の直前と直後に、同じアドレスによる買いと売りがあるのは、典型的なサンドイッチ攻撃の兆候です。