代幣歸屬(Vesting)
簡單來說 Vesting 會先鎖定分配給團隊、投資人或預售買家的代幣,再隨時間逐步解鎖,而不是一次全部釋出。
Vesting 是控制已分配代幣何時可供持有人使用的時程安排。團隊成員、顧問、私募投資人,有時也包括預售買家,所獲配的代幣一開始會被鎖定,再於數個月至數年間分批釋出。目的是避免內部人士在交易剛開始時,就將所有代幣一次賣光。
多數安排會結合鎖定期(cliff)與線性解鎖。常見設定是先有 12 個月的鎖定期,期間完全不解鎖,接著在未來 24 至 36 個月內按月、甚至按區塊釋出。有些安排會在代幣生成事件(TGE)時先解鎖一定比例,其餘再逐步解鎖。理想情況下,代幣應存放在自動按時釋出的 Vesting 智能合約中,而不是只靠團隊承諾、放在團隊錢包裡。
對持幣者而言,Vesting 很重要,因為每次解鎖都會增加可出售的代幣供應量。流通量的成長速度可能遠超過需求,而大額集中解鎖也經常伴隨投資人獲利了結,導致價格下跌。某個代幣從市值來看可能顯得便宜,但將仍在鎖定中的代幣也納入計算的完全稀釋估值(FDV),可能呈現截然不同的情況。
查看代幣經濟模型中各項配額的鎖定期與解鎖時程,並將即將解鎖的數量與代幣交易量及流動性相比。接著進行鏈上驗證:在區塊鏈瀏覽器找到 Vesting 合約,確認合約確實持有代幣,並強制執行相關條件。如果團隊或投資人的代幣只是放在隨時能轉出的普通錢包中,所謂的 Vesting 就只是一項承諾。




