ベスティング（Vesting）
要点 ベスティングは、チーム、投資家、プレセール購入者に割り当てたトークンをロックし、一括ではなく時間をかけて段階的に解除する仕組みです。
ベスティングとは、割り当てられたトークンを保有者がいつ利用できるようになるかを定めるスケジュールです。チームメンバー、アドバイザー、非公開ラウンドの投資家、場合によってはプレセール購入者のトークンを当初はロックし、数か月から数年かけて分割で解除します。目的は、取引開始と同時に内部関係者がすべて売却するのを防ぐことです。
多くのスケジュールは、クリフと線形のロック解除を組み合わせています。典型的なのは、最初の12か月を一切解除しないクリフ期間とし、その後24〜36か月にわたり毎月、あるいはブロックごとに解除する形です。トークン生成イベント（TGE）で一部を解除し、残りをベスティングする方式もあります。理想的には、単なる約束を頼りにチームのウォレットで保管するのではなく、自動で解除するベスティング用スマートコントラクトにトークンを預けます。
保有者にとってベスティングが重要なのは、解除のたびに売却可能な供給が増えるからです。流通供給量が需要をはるかに上回るペースで増えることもあり、クリフ終了時の大量解除は、投資家の利益確定による価格下落と重なることがよくあります。時価総額では割安に見えるトークンでも、ロック中のトークンを含めた完全希薄化後評価額（FDV）では、まったく異なる姿が見える場合があります。
トークノミクスで各割り当てのクリフと解除スケジュールを確認し、今後の解除量をトークンの取引高や流動性と比較しましょう。そのうえでオンチェーンでも検証してください。ブロックエクスプローラーでベスティング用コントラクトを探し、実際にトークンを保有し、条件どおりに解除を制御しているか確認します。チームや投資家のトークンが、いつでも送金できる通常のウォレットに置かれているなら、公表されたベスティングは単なる約束にすぎません。