Vesting

O vesting é um calendário que define quando os tokens alocados ficam disponíveis para os seus destinatários. Elementos da equipa, advisors, investidores privados e, por vezes, compradores de pré-vendas recebem tokens que se mantêm bloqueados no início, sendo libertados em tranches ao longo de meses ou anos. O intuito é evitar que insiders vendam a totalidade da sua posição logo após o início da negociação.

A maioria dos calendários conjuga um cliff com uma libertação linear. Uma estrutura típica pode contemplar um cliff de 12 meses — período no qual nada é desbloqueado —, seguido de libertações mensais ou até por bloco ao longo dos 24 a 36 meses seguintes. Outros calendários libertam uma percentagem inicial no Token Generation Event (TGE), mantendo o remanescente em vesting. Idealmente, os tokens encontram-se custodiados num smart contract de vesting que automatiza a libertação, em vez de ficarem numa carteira da equipa suportada unicamente por uma promessa.

Para quem detém tokens, o vesting é crucial, pois cada unlock introduz mais oferta suscetível de venda no mercado. O circulating supply pode crescer a um ritmo muito superior ao da procura, e grandes unblocks pós-cliff coincidem frequentemente com descidas de cotação motivadas por tomadas de mais-valias. Um token pode aparentar estar barato tendo em conta a sua capitalização de mercado, quando a fully diluted valuation (FDV) — que contabiliza os tokens ainda bloqueados — revela um cenário substancialmente distinto.

Examine os tokenomics para verificar o cliff e o calendário de distribuição de cada lote, contrastando os próximos unlocks com o volume diário e a liquidez do ativo. Depois, valide onchain: localize o contrato de vesting num block explorer para confirmar se este contém de facto os tokens e executa as condições prometidas. Se os tokens da equipa ou dos investidores repousarem numa carteira normal com capacidade de transferência livre, o vesting anunciado não passa de uma declaração de intenções.