สลิปเพจ (Slippage)

Slippage คือความแตกต่างระหว่างราคาที่คุณได้รับเสนอตอนตั้งค่าสว็อปกับราคาที่เทรดของคุณ execute ได้จริง อาจเป็นผลเสียต่อคุณ หรือบางครั้งน้อยกว่านั้นก็เป็นผลดี และอาจเป็นศูนย์ถ้าไม่มีอะไรเปลี่ยนระหว่างการเสนอราคากับการ execute โดยมักจะมากขึ้นเมื่อโทเคนมีการซื้อขายบางตาหรือราคาขยับเร็ว

อย่าสับสนกับ price impact บน DEX ราคาที่คุณเห็นมักรวม price impact ไว้แล้ว คือระดับที่ออเดอร์ของคุณเองดันราคาในพูลให้ขยับ ในพูลแบบ constant-product พื้นฐานค่านี้เป็นผลจากอัตราส่วนของโทเคนทั้งสอง แต่ดีไซน์อื่น เช่น concentrated liquidity กำหนดราคาต่างออกไป ส่วน slippage คือสิ่งที่เกิดหลังการเสนอราคา: เทรดอื่นเข้ามาก่อน สถานะของพูลเปลี่ยน และผลที่คุณได้แย่กว่าเดิม Slippage tolerance กำหนดเพดานว่าคุณยอมรับแย่กว่าราคาที่เสนอได้มากแค่ไหน ถ้าผลลัพธ์เกินกรอบนี้ ธุรกรรมจะ revert และคุณเสียแค่ค่าธรรมเนียมเครือข่าย

ค่า tolerance เป็นการแลกเปลี่ยน ถ้าตั้งต่ำเกินไปกับโทเคนที่ผันผวน การสว็อปจะล้มเหลวซ้ำ ๆ และเสียค่าธรรมเนียมทุกครั้ง ถ้าตั้งสูงเกินไป บอทก็มีช่องทำ sandwich attack คือซื้อก่อนเทรดของคุณนิดเดียวแล้วขายหลังจากนั้นทันที กำไรจากการนี้ขึ้นอยู่กับกลไกของพูล ขนาดเทรด ค่าธรรมเนียม และการแข่งกันระหว่างบอท ดังนั้น tolerance ที่สูงจึงไม่ได้หมายถึงขาดทุนแน่นอน แต่เป็นการถอดเพดานความปลอดภัยของคุณออก โทเคนเล็ก ๆ จำนวนมากยังเก็บ transfer tax ซึ่งเป็นต้นทุนคนละส่วนกับ slippage แม้คุณจะต้องเพิ่ม tolerance เพื่อให้สว็อปผ่านก็ตาม

ก่อนซื้อโทเคนเล็ก ๆ ให้เช็กว่าในพูลมีสภาพคล่องเท่าไร เพราะพูลที่ตื้นอาจขยับแรงจากออเดอร์ไม่ใหญ่ ไม่ว่าจะซื้อหรือขาย ให้อ่านค่า price impact ที่หน้าสว็อปแสดง ซึ่งแยกจากค่า tolerance ที่คุณตั้ง การแบ่งออเดอร์ใหญ่เป็นไม้ย่อยกับพูลเดิมโดยทั่วไปไม่ได้ลด price impact รวม และยังเพิ่มค่าธรรมเนียม เว้นแต่สภาพคล่องจะกลับมาเติมหรือราคาฟื้นระหว่างแต่ละไม้ limit order ถ้ามีให้ใช้ หรือการ route ผ่านหลายพูลอาจช่วยได้มากกว่า และอย่าลืมตั้ง tolerance กลับหลังเทรดที่คุณเพิ่มค่าไว้