Slippage
En bref Le slippage est l'écart entre le prix affiché pour un trade et le prix auquel il s'exécute réellement, dû aux variations de prix entre la cotation et l'exécution.
Le slippage est la différence entre le prix qui vous a été indiqué quand vous avez préparé un swap et le prix auquel votre trade a réellement été exécuté. Il peut jouer contre vous ou, plus rarement, en votre faveur, et il peut être nul si rien ne change entre la cotation et l'exécution. Il a tendance à être plus important quand un token est peu échangé ou que son prix bouge vite.
Ne le confondez pas avec le price impact. Sur un DEX, le prix que vous voyez inclut généralement déjà le price impact, c'est-à-dire de combien votre propre ordre déplace le prix du pool. Dans un pool basique à produit constant, il découle du ratio entre les deux tokens, même si d'autres conceptions, comme la liquidité concentrée, fixent les prix différemment. Le slippage, c'est ce qui se passe après la cotation : d'autres trades passent avant le vôtre, l'état du pool change, et votre exécution tombe à un prix moins bon. La tolérance de slippage plafonne l'écart défavorable par rapport à la cotation que vous acceptez, et si le résultat sort de cette limite, la transaction est annulée (revert) et vous ne perdez que les frais de réseau.
La tolérance est un compromis. Trop basse sur un token volatil, les swaps échouent en boucle et vous coûtent des frais à chaque fois. Trop haute, elle laisse aux bots la marge pour une attaque sandwich, où l'un achète juste avant votre trade et revend juste après. Le profit dépend de la mécanique du pool, de la taille des trades, des frais et de la concurrence entre bots, donc une tolérance élevée n'est pas une perte automatique, mais elle supprime votre garde-fou. Beaucoup de petits tokens prélèvent aussi une taxe de transfert, et cette taxe est un coût distinct du slippage, même si vous devez augmenter votre tolérance pour qu'un swap passe.
Avant d'acheter un petit token, vérifiez la liquidité présente dans le pool, car un pool peu profond peut bouger fortement pour un ordre modeste, à l'achat comme à la vente. Lisez le price impact affiché par votre interface, qui est distinct de votre réglage de tolérance. Fractionner un gros ordre en plusieurs morceaux sur le même pool ne réduit généralement pas le price impact total et ajoute des frais, sauf si la liquidité se reconstitue ou que le prix se rétablit entre les morceaux. Un ordre limit, quand il est disponible, ou un routage sur plusieurs pools peuvent aider davantage. Remettez votre tolérance à sa valeur initiale après tout trade où vous l'avez augmentée.