Slippage
Kurz gesagt Slippage ist die Differenz zwischen dem angezeigten Preis eines Trades und dem tatsächlichen Ausführungspreis, verursacht durch Kursbewegungen dazwischen.
Slippage ist die Differenz zwischen dem Preis, der dir beim Einrichten eines Swaps angezeigt wurde, und dem Preis, zu dem dein Trade tatsächlich ausgeführt wurde. Sie kann gegen dich oder, seltener, zu deinen Gunsten wirken, und sie kann null sein, wenn sich zwischen Quote und Ausführung nichts ändert. Meist ist sie größer, wenn ein Token dünn gehandelt wird oder sich sein Preis schnell bewegt.
Halte sie vom Price Impact getrennt. Auf einer DEX enthält die angezeigte Quote in der Regel bereits den Price Impact, also wie stark deine eigene Order den Preis im Pool verschiebt. In einem einfachen Constant-Product-Pool ergibt sich das aus dem Verhältnis der beiden Tokens, andere Designs wie Concentrated Liquidity bepreisen aber anders. Slippage ist das, was nach der Quote passiert: Andere Trades kommen zuerst durch, der Zustand des Pools verschiebt sich, und deine Ausführung fällt schlechter aus. Die Slippage Tolerance begrenzt, wie viel schlechter als die Quote du akzeptierst, und liegt das Ergebnis außerhalb, wird die Transaktion rückgängig gemacht und du verlierst nur die Netzwerkgebühr.
Die Tolerance ist ein Kompromiss. Ist sie bei einem volatilen Token zu niedrig, scheitern Swaps immer wieder und kosten dich jedes Mal Gebühren. Ist sie zu hoch, gibt sie Bots Raum für eine Sandwich-Attacke, bei der einer direkt vor deinem Trade kauft und direkt danach verkauft. Der Gewinn daraus hängt von der Pool-Mechanik, den Trade-Größen, den Gebühren und der Konkurrenz zwischen Bots ab, eine hohe Tolerance bedeutet also keinen festen Verlust, nimmt dir aber dein Sicherheitslimit. Viele kleine Tokens erheben außerdem eine Transfer Tax, und diese Steuer ist ein von der Slippage getrennter Kostenpunkt, auch wenn du deine Tolerance erhöhen musst, damit ein Swap durchgeht.
Prüfe vor dem Kauf eines kleinen Tokens, wie viel Liquidität im Pool liegt, denn ein flacher Pool kann sich schon bei einer moderaten Order stark bewegen, egal ob du kaufst oder verkaufst. Lies den Price Impact ab, den dein Interface anzeigt – der ist unabhängig von deiner Tolerance-Einstellung. Eine große Order gegen denselben Pool in Stücke aufzuteilen, senkt den gesamten Price Impact in der Regel nicht und kostet zusätzliche Gebühren, es sei denn, die Liquidität füllt sich zwischen den Teilen wieder auf oder der Preis erholt sich. Eine Limit Order, sofern verfügbar, oder Routing über mehrere Pools kann mehr bringen. Setz deine Tolerance nach jedem Trade zurück, für den du sie erhöht hast.