Slippage

Slippage é a diferença entre o preço cotado quando você monta um swap e o preço real pelo qual sua ordem é executada. Ele pode jogar contra você ou, mais raramente, a seu favor, além de poder ser zero caso nada mude entre a cotação e a execução. Ele costuma ser maior quando o token tem baixa liquidez ou quando o preço está oscilando rápido.

Não confunda com price impact. Em uma DEX, a cotação exibida geralmente já inclui o price impact, ou seja, o quanto a sua própria ordem move o preço da pool. Em uma pool básica de produto constante (constant-product), isso decorre da proporção entre os dois tokens, embora outros modelos, como liquidez concentrada, precifiquem de forma diferente. O slippage é o que acontece após a cotação: outras transações entram na frente, o estado da pool muda e a sua execução sai pior. A slippage tolerance define o limite máximo de variação que você aceita; se o resultado ultrapassar essa margem, a transação sofre revert e você perde apenas a taxa de rede.

A tolerância é um tradeoff. Se configurada baixa demais em um token volátil, os swaps falham repetidamente e geram custos de taxa a cada tentativa. Se configurada alta demais, abre brecha para bots aplicarem sandwich attacks, comprando logo antes da sua transação e vendendo logo depois. O lucro desse tipo de ataque varia conforme a mecânica da pool, o volume da ordem, as taxas e a concorrência entre bots; portanto, uma tolerância alta não garante perda fixa, mas remove sua margem de segurança. Muitos tokens menores também cobram transfer tax, e essa taxa é um custo à parte do slippage, mesmo que você precise aumentar a tolerância para a transação passar.

Antes de comprar um token de baixa capitalização, confira a liquidez da pool, já que uma pool rasa pode oscilar muito com ordens modestas, seja na compra ou na venda. Fique atento ao price impact indicado na interface, que não se confunde com a tolerância configurada. Dividir uma ordem grande em várias partes na mesma pool geralmente não reduz o price impact total e ainda acumula taxas, a menos que a liquidez seja recomposta ou o preço se recupere entre as etapas. Ordens a mercado limitadas (limit orders), onde disponíveis, ou roteamento por múltiplas pools costumam ser mais eficientes. Redefina sua tolerância após qualquer operação em que tenha precisado aumentá-la.