Max supply (offre maximale)
En bref La max supply est le plafond absolu d'unités d'une crypto ou d'un token pouvant exister, fixé par les règles du protocole ou par le smart contract du token.
La max supply est le nombre maximal de coins ou de tokens qui pourront jamais exister pour un actif selon ses règles. C'est un plafond, pas le décompte de ce qui existe aujourd'hui. Les 21 millions de bitcoins en sont l'exemple le plus connu, et ce plafond tient parce que les nodes rejettent tout bloc qui émettrait davantage.
Sur une blockchain native, le plafond est inscrit dans les règles de consensus, et les nouveaux coins sont émis selon un calendrier jusqu'à ce qu'il soit atteint. Le modifier reviendrait à changer ces règles, mais les nodes peuvent refuser les nouvelles règles, si bien qu'une tentative aboutirait très probablement à une scission du réseau en deux chaînes. Pour un token sur Solana, BNB Chain, Base ou Ethereum, le plafond est généralement un nombre inscrit dans le smart contract. Certains actifs n'ont aucun plafond : leur offre peut alors continuer de croître via l'inflation ou une fonction de mint illimitée.
L'offre compte parce qu'elle détermine le niveau de dilution possible. Gardez en tête qu'un token ne représente pas forcément une part de propriété d'un projet. C'est une unité qui confère les droits que le projet définit, c'est-à-dire parfois aucun. La max supply alimente aussi la fully diluted valuation (FDV), qui multiplie le prix par la max supply. Un grand écart entre la market cap et ce chiffre signifie qu'une bonne partie de l'offre n'est pas encore en circulation, mais cela ne prouve pas que tout arrivera sur le marché.
Vérifiez que le plafond est réellement appliqué. Sur un block explorer, cherchez une fonction de mint et regardez si elle est bornée par un plafond codé en dur que le owner ne peut ni modifier ni contourner. Un mint borné ne pose pas de problème, alors qu'un mint illimité, ou un plafond que le owner peut modifier, rend la max supply affichée sans valeur. Tout minter au lancement ne constitue pas non plus un plafond en soi, car cela ne tient que si aucun mint supplémentaire n'est possible, par exemple si la mint authority a été révoquée. Assurez-vous aussi que la max supply, la total supply et la circulating supply ne sont pas confondues sur les sites d'agrégation.
Ne voyez pas un grand nombre comme un signe de prix bas, ni un petit nombre comme un signe de rareté. Un token avec mille milliards d'unités à un prix minuscule n'est pas automatiquement moins cher qu'un token avec un million d'unités. C'est la market cap qui indique la taille.