Fournisseur de liquidité (Liquidity provider)
En bref Un fournisseur de liquidité dépose des tokens dans un pool de DEX pour que d'autres puissent trader contre lui, et touche en échange une part des frais de swap.
Un fournisseur de liquidité, ou LP (liquidity provider), est quelqu'un qui dépose des tokens dans un pool sur un exchange décentralisé pour que d'autres puissent trader contre eux. Au lieu de faire correspondre acheteurs et vendeurs via un carnet d'ordres, la plupart des DEX sur Ethereum, BNB Chain, Base et Solana laissent les traders swapper directement contre ce pool. Les LP fournissent le stock qui rend ces swaps possibles.
Dans un pool classique, vous déposez deux actifs de même valeur, par exemple un token et un stablecoin, et recevez un LP token comme reçu de votre part. Chaque swap paie des frais, souvent une fraction de pourcent, répartis entre les LP au prorata de leur part. Quand vous retirez, vous échangez le reçu contre votre part de ce que contient le pool à ce moment-là, qui peut ne pas correspondre à ce que vous avez déposé.
Pour quiconque achète un token, les LP comptent parce que la profondeur du pool détermine à quel point votre trade fait bouger le prix. Un pool peu profond signifie beaucoup de slippage et des ventes difficiles. Sur les tokens tout juste lancés, l'équipe est souvent le seul LP : elle détient les LP tokens et peut retirer toute la liquidité d'un coup. C'est le mécanisme de base de la plupart des rug pulls.
Les LP ont leurs propres risques. Si les deux actifs évoluent l'un par rapport à l'autre, vous pouvez finir avec moins de valeur que si vous les aviez simplement gardés : c'est l'impermanent loss. Les frais peuvent la compenser, mais pas toujours. Sur un token qui s'effondre, vous pouvez aussi vous retrouver avec surtout la moitié sans valeur de la paire et très peu de l'actif que vous vouliez garder.
Avant de trader un petit token, vérifiez qui détient les LP tokens, s'ils sont verrouillés ou brûlés, et pour combien de temps. Comparez la taille du pool à la market cap, car une grosse valorisation posée sur un tout petit pool est fragile. Vérifiez aussi si la liquidité est répartie sur plusieurs pools. Une liquidité verrouillée ne ferme qu'une seule porte de sortie, et ne rend pas un token sûr à elle seule.