مزود السيولة (Liquidity provider)

مزود السيولة، أو LP، هو شخص يودع توكنات في مجمع على منصة تداول لامركزية ليتمكن الآخرون من التداول مقابلها. فبدلًا من مطابقة المشترين والبائعين عبر دفتر أوامر، تتيح معظم المنصات اللامركزية على Ethereum وBNB Chain وBase وSolana للمتداولين المبادلة مباشرة مع المجمع. ويوفر مزودو السيولة مخزون الأصول الذي يجعل هذه المبادلات ممكنة.

في المجمع المعتاد، تودع أصلين متساويين في القيمة، مثل توكن وعملة مستقرة، وتتلقى توكن LP بوصفه إيصالًا بحصتك. وتُفرض على كل مبادلة رسوم، غالبًا ما تكون جزءًا من واحد بالمئة، تُوزع على مزودي السيولة بنسبة حصصهم. وعند السحب، تستبدل الإيصال بحصتك من الأصول الموجودة في المجمع حينها، وقد تختلف عما أودعته.

بالنسبة إلى مشتري التوكنات، تبرز أهمية مزودي السيولة لأن عمق المجمع يحدد مدى تأثير الصفقة في السعر. فالمجمع محدود السيولة يعني انزلاقًا سعريًا كبيرًا وصعوبة في البيع. وفي التوكنات حديثة الإطلاق، غالبًا ما يكون الفريق هو مزود السيولة الوحيد، ما يعني أنه يمتلك توكنات LP ويمكنه سحب السيولة كلها دفعة واحدة. وهذه هي الآلية الأساسية وراء معظم عمليات سحب البساط (Rug pulls).

ويتحمل مزودو السيولة مخاطر خاصة بهم. فإذا تغير سعر الأصلين بالنسبة إلى بعضهما، فقد تصبح قيمة حصتك أقل مما لو اكتفيت بالاحتفاظ بهما، وهو ما يُعرف بالخسارة غير الدائمة (Impermanent loss). وقد تعوض الرسوم هذه الخسارة، لكن ليس دائمًا. وإذا انهار أحد التوكنات، فقد ينتهي بك الأمر بحيازة معظم حصتك من الطرف عديم القيمة في الزوج، والقليل جدًا من الأصل الذي أردت الاحتفاظ به.

قبل تداول توكن صغير، تحقق ممن يمتلك توكنات LP، وما إذا كانت مقفلة أو محروقة، ومدة القفل. وقارن حجم المجمع بالقيمة السوقية، فالتقييم المرتفع الذي يستند إلى مجمع ضئيل السيولة وضع هش. وتحقق أيضًا مما إذا كانت السيولة موزعة على عدة مجمعات. فقفل السيولة يغلق بابًا واحدًا فقط لسحب الأموال، ولا يجعل التوكن آمنًا بمفرده.