Token de gouvernance (Governance token)
En bref Un token de gouvernance donne à ses détenteurs un droit de vote sur les décisions d'un protocole : frais, dépenses de trésorerie, mises à jour de contrats.
Un token de gouvernance est un token dont le rôle principal est de donner à ses détenteurs leur mot à dire sur la gestion d'un protocole ou d'un projet. Les propositions sont soumises au vote, et votre poids de vote correspond généralement au nombre de tokens que vous détenez ou qui vous ont été délégués. Certains projets reposent uniquement sur le vote par token, d'autres le combinent avec une société, le conseil d'une fondation ou une équipe principale qui garde sa propre autorité. Décisions typiques : modifier des frais, ajouter un nouveau type de collatéral sur un protocole de lending, dépenser des fonds de la trésorerie ou mettre à jour des contrats.
Concrètement, le processus passe par des smart contracts. Quelqu'un soumet une proposition, souvent avec un solde minimum de tokens requis. Les détenteurs votent ensuite pendant une fenêtre définie, et si le vote atteint le quorum et la majorité, la proposition est adoptée. Adoptée ne veut pas toujours dire appliquée automatiquement : une transaction séparée peut être nécessaire pour la mettre en file et l'exécuter, souvent après un délai de timelock qui laisse aux utilisateurs le temps de sortir, et certains modèles exigent une validation supplémentaire par un multisig.
Beaucoup de protocoles permettent de déléguer vos votes à une autre adresse sans déplacer vos tokens. Certains prennent un snapshot des soldes à un bloc précis, ce qui empêche d'acheter du pouvoir de vote après ce snapshot. Cela n'empêche pas d'emprunter ou de louer des tokens avant, donc c'est une protection partielle. D'autres votes ont lieu off-chain avec des messages signés pour éviter les frais de gas, et le résultat est ensuite appliqué par celui qui contrôle les contrats.
Pour un acheteur, l'essentiel est que les droits de gouvernance ne sont pas une propriété. Certains tokens de gouvernance partagent aussi des frais ou servent au staking, mais beaucoup ne donnent que du pouvoir de vote. Détenir le token ne vous donne aucun droit sur les revenus ou les actifs sauf si le modèle le prévoit, et la valeur du vote dépend de ce qu'il contrôle réellement.
Vérifiez d'abord la distribution. Dans un vote classique pondéré par les tokens, quelques wallets détenant l'essentiel de l'offre peuvent tout décider, même si des seuils de supermajorité, des plafonds de pouvoir de vote ou d'autres règles peuvent limiter ce contrôle. Vérifiez aussi qui détient les clés admin, car certains projets qualifient un token de « gouvernance » alors que l'équipe peut toujours modifier les contrats via un proxy ou un multisig sans aucun vote. Regardez la participation, car une faible participation rend une prise de contrôle bon marché, ainsi que les calendriers de vesting, car les unlocks peuvent déplacer brusquement le pouvoir de vote. Les petits tokens utilisent parfois l'étiquette sans système de vote fonctionnel derrière, alors cherchez de vraies propositions votées puis appliquées.