Pool de liquidité (liquidity pool)
En bref Un pool de liquidité est un smart contract qui détient deux tokens échangés directement par les traders, le prix étant fixé par le ratio des réserves.
Un pool de liquidité est un smart contract qui détient des réserves de deux actifs, par exemple un petit token et du SOL, de l'ETH, du BNB ou un stablecoin. Sur un exchange décentralisé, vous tradez contre ce pool plutôt que contre l'ordre d'une autre personne. N'importe qui peut créer un pool pour n'importe quelle paire de tokens, ce qui explique pourquoi un token tout juste lancé peut être tradable en quelques minutes.
La plupart des pools sont des automated market makers (AMM). Dans le modèle classique, le contrat maintient constant le produit des deux réserves. Quand vous achetez le token, vous déposez l'actif associé et retirez le token : celui-ci devient plus rare dans le pool et son prix monte. Vendre fait l'inverse. Les fournisseurs de liquidité (liquidity providers) déposent les deux côtés, reçoivent des LP tokens qui représentent leur part du pool, et touchent une partie des frais de chaque swap.
La taille du pool compte bien plus que ce que la plupart des débutants imaginent. Dans un pool peu profond, même un achat modeste fait fortement bouger le prix, et une vente ultérieure le fait redescendre tout aussi violemment. Une market cap affichée n'est que le prix multiplié par le supply et ne dit rien sur la possibilité réelle pour les holders de sortir. La quantité d'actif associé présente dans le pool est la vraie limite de ce que tout le monde peut vendre.
Avant d'acheter un petit token, regardez le pool sur un block explorer ou une page d'analytics DEX. Comparez sa taille avec votre trade et vérifiez le price impact affiché par l'interface de swap avant de confirmer. Ensuite, découvrez qui détient les LP tokens. Si le créateur les détient sans lock ou peut retirer la liquidité à volonté, il peut vider l'actif associé et vous laisser avec un token sans valeur : c'est un rug pull. Des LP tokens lockés ou brûlés réduisent ce risque sans le supprimer. Un pool d'apparence saine peut aussi se cacher derrière un contrat qui bloque la vente : l'existence d'un pool ne prouve donc jamais que vous pourrez vendre.