مجمع السيولة (Liquidity pool)

مجمع السيولة (Liquidity pool) هو عقد ذكي يحتفظ باحتياطيات من أصلين، مثل توكن صغير مع SOL أو ETH أو BNB أو عملة مستقرة. على المنصة اللامركزية (DEX) تتداول ضد هذا المجمع بدل أن تتداول ضد أمر شخص آخر. يمكن لأي شخص إنشاء مجمع لأي زوج توكنات، ولهذا يمكن أن يصبح توكن جديد تمامًا قابلًا للتداول خلال دقائق من إطلاقه.

معظم المجمعات هي صانعات سوق آلية (AMM). في التصميم الكلاسيكي يُبقي العقد حاصل ضرب الاحتياطيين ثابتًا. عندما تشتري التوكن فأنت تضع الأصل المقابل وتسحب التوكن، فيصبح التوكن أندر في المجمع ويرتفع سعره. أما البيع فيفعل العكس. يودع مزودو السيولة (Liquidity providers) الجانبين معًا، ويحصلون على توكنات LP تمثل حصتهم من المجمع، ويكسبون جزءًا من رسوم كل عملية swap.

حجم المجمع أهم مما يتوقعه معظم المبتدئين. في مجمع ضحل يمكن لشراء متواضع أن يحرك السعر كثيرًا، وعندما تبيع لاحقًا ينزل السعر بالحدة نفسها. القيمة السوقية (market cap) المعروضة ليست سوى السعر مضروبًا في المعروض، ولا تخبرك شيئًا عما إذا كان المالكون قادرين فعلًا على الخروج. كمية الأصل المقابل الموجودة في المجمع هي الحد الحقيقي لما يستطيع الجميع بيعه.

قبل شراء توكن صغير، افحص المجمع على block explorer أو على صفحة تحليلات DEX. قارن حجمه بحجم صفقتك، وتحقق من تأثير السعر (price impact) الذي تعرضه واجهة swap قبل أن تؤكد. ثم اعرف من يحمل توكنات LP. إذا كان المنشئ يحملها دون قفل، أو يستطيع سحب السيولة متى شاء، فبإمكانه تفريغ الأصل المقابل وتركك تحمل توكنًا عديم القيمة، وهذا ما يسمى rug pull. قفل توكنات LP أو حرقها يقلل هذا الخطر لكنه لا يلغيه. كما يمكن لمجمع يبدو سليمًا أن يقف خلفه عقد يمنع البيع، لذلك وجود المجمع ليس دليلًا أبدًا على أنك تستطيع البيع.