Wrapped token

Wrapped token คือโทเคนที่แทนสินทรัพย์อื่นและออกโดยอิงกับสินทรัพย์นั้น โดยปกติอัตรา 1:1 สินทรัพย์ต้นฉบับจะถูกล็อกหรือเก็บไว้กับผู้รับฝาก ส่วนเวอร์ชัน wrapped จะทำหน้าที่แทนในที่ที่ใช้งานได้จริง บางครั้งเป็นเชนเดียวกัน เช่น WETH บน Ethereum และบางครั้งเป็นคนละเชน เช่น WBTC ซึ่งแทน Bitcoin บน Ethereum

ในทางเทคนิค สินทรัพย์ต้นฉบับจะถูกฝากเข้า smart contract หรือกับผู้รับฝาก (custodian) แล้วมีการ mint โทเคน wrapped ในจำนวนที่ตรงกัน การไถ่ถอนทำย้อนกลับ คือ burn โทเคน wrapped แล้วปล่อยสินทรัพย์ต้นฉบับออกมา WETH เป็นกรณีที่ง่ายที่สุด ETH ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน ERC-20 แอปและพูลที่สร้างบนมาตรฐานนั้นจึงจัดการ ETH โดยตรงไม่ได้ จึงมี contract รับ ETH ของคุณแล้ว mint WETH ซึ่งเป็นไปตามมาตรฐานนั้น ส่วน WBTC เป็นแบบมีผู้รับฝาก (custodial) โดยทั่วไปการ mint และไถ่ถอนจะผ่านผู้ค้า (merchant) ที่ได้รับอนุมัติและขั้นตอนของ custodian ไม่ใช่ผู้ถือคนไหนจะฝากหรือ burn ได้ตามต้องการ คนส่วนใหญ่จึงเพียงซื้อขายในตลาด โทเคน wrapped ข้ามเชนโดยทั่วไปพึ่ง bridge ที่เก็บสินทรัพย์ต้นฉบับไว้บนเชนต้นทาง

เรื่องนี้สำคัญเพราะช่วยให้มูลค่าและสภาพคล่องเคลื่อนย้ายระหว่างระบบนิเวศและมาตรฐานต่างๆ ได้ Bitcoin ใช้ใน DeFi บน Ethereum ได้ และเหรียญจากเชนหนึ่งก็ซื้อขายบนอีกเชนได้ liquidity pool ส่วนใหญ่ยังจับคู่กับเวอร์ชัน wrapped ของเหรียญเนทีฟของเชน เช่น WBNB หรือ WETH ดังนั้นคุณจึงมักซื้อขายโทเคน wrapped อยู่ แม้วอลเล็ตจะแสดงแค่ BNB หรือ ETH ก็ตาม หน้าจอ swap มักทำการ wrap และ unwrap ให้อัตโนมัติ

ความเสี่ยงคือ wrapped token ดีได้เท่ากับสิ่งที่หนุนหลังมันเท่านั้น หาก custodian ล้มเหลว หรือ contract ของ bridge ถูกโจมตีจนเงินสำรองถูกดูดออกไป wrapped token ที่ยังหมุนเวียนอยู่อาจซื้อขายต่ำกว่าสินทรัพย์ที่อ้างว่าแทนอยู่มาก เหตุการณ์แฮ็ก bridge ครั้งใหญ่หลายครั้งเป็นไปในลักษณะนี้ บางเชนยังมีสินทรัพย์เดียวกันหลายเวอร์ชัน เช่น USDC ที่เข้ามาผ่าน bridge ต่างกัน โดยแต่ละเวอร์ชันมีสิ่งหนุนหลัง ความเสี่ยง และสภาพคล่องของตัวเอง

ก่อนซื้อหรือถือ ให้หาข้อมูลว่าใครเป็นผู้ออกและสินทรัพย์หนุนหลังถูกเก็บอย่างไร ตรวจว่าตรวจสอบเงินสำรองได้หรือไม่ และดูว่าสภาพคล่องลึกแค่ไหน ยืนยันที่อยู่ contract จากแหล่งทางการและบน block explorer เพราะใครก็ deploy โทเคนชื่อ "Wrapped Something" ได้โดยไม่มีอะไรหนุนหลังเลย