Token envuelto (wrapped token)
En resumen Un wrapped token se emite respaldado por otro activo, normalmente 1:1, para poder usar ese activo en otro formato o en otra blockchain.
Un wrapped token es un token que representa otro activo y se emite contra él, normalmente en proporción 1:1. El original queda bloqueado o en custodia, y la versión envuelta lo sustituye allí donde realmente se puede usar. A veces es la misma cadena, como WETH en Ethereum, y a veces es otra, como WBTC, que representa Bitcoin en Ethereum.
Mecánicamente, el activo original se deposita en un smart contract o con un custodio, y se acuña (mint) la cantidad equivalente del wrapped token. El canje hace lo contrario: el wrapped token se quema (burn) y se libera el original. WETH es el caso más simple. ETH no sigue la interfaz ERC-20, así que las apps y pools construidos en torno a esa interfaz no pueden manejarlo directamente; un contrato recibe tu ETH y acuña WETH, que sí la sigue. WBTC es custodial: la acuñación y el canje suelen pasar por comerciantes (merchants) aprobados y por los procedimientos de un custodio, no por cualquier holder que deposite y queme a voluntad. La mayoría de la gente simplemente lo compra y lo vende en los mercados. Los wrapped tokens entre cadenas suelen apoyarse en un bridge que custodia el original en la cadena de origen.
Esto importa porque permite que el valor y la liquidez se muevan entre ecosistemas y estándares. Bitcoin puede usarse en el DeFi de Ethereum, y una moneda de una cadena puede negociarse en otra. Además, la mayoría de los pools de liquidez se emparejan con la versión envuelta de la moneda nativa de una cadena, como WBNB o WETH, así que a menudo estás operando con el token envuelto aunque tu wallet solo muestre BNB o ETH. Las interfaces de swap suelen hacer el wrap y el unwrap por ti automáticamente.
El riesgo es que un wrapped token vale lo que valga aquello que lo respalda. Si un custodio quiebra, o se explota el contrato de un bridge y se vacían sus reservas, los wrapped tokens que sigan en circulación pueden cotizar muy por debajo del activo que dicen representar. Varios hackeos grandes de bridges han ocurrido exactamente así. Algunas cadenas también tienen varias versiones del mismo activo, por ejemplo USDC que llega por distintos bridges, cada una con su propio respaldo, riesgo y liquidez.
Antes de comprar o mantener uno, averigua quién lo emite y cómo se custodia el respaldo. Comprueba si las reservas se pueden verificar y fíjate en cuánta liquidez hay. Confirma la dirección del contrato en una fuente oficial y en un block explorer, porque cualquiera puede desplegar un token llamado "Wrapped Algo" sin nada detrás.