ラップドトークン（Wrapped token）
要点 ラップドトークンとは、別の資産を裏付けに、通常は1:1で発行されるトークンです。その資産を別の形式や別のブロックチェーン上で使えるようにします。
ラップドトークンとは、別の資産を表し、その資産を裏付けに、通常は1:1の比率で発行されるトークンです。元の資産はロックされるか、カストディ（保管）されており、ラップドトークンが、実際に使える場所でその代わりを務めます。同じチェーン上で使われる場合もあり、たとえばEthereum上のWETHがそうです。別のチェーンで使われる場合もあり、Ethereum上でBitcoinを表すWBTCがその例です。
仕組みとしては、元の資産をスマートコントラクトまたはカストディアンに預け入れ、それに見合う量のラップドトークンをミント（発行）します。償還はその逆で、ラップドトークンをバーン（焼却）し、元の資産が返還されます。WETHは最も単純な例です。ETHはERC-20の規格に従っていないため、その規格を前提に作られたアプリやプールでは直接扱えません。そこで、コントラクトがユーザーのETHを受け取り、規格に準拠したWETHをミントします。WBTCはカストディ型です。ミントと償還は通常、承認されたマーチャントとカストディアンの手続きを通じて行われ、保有者が自由に預け入れやバーンをできるわけではありません。ほとんどの人は、市場で売買するだけです。クロスチェーンのラップドトークンは、多くの場合、元の資産を元のチェーン上で保管するブリッジに依存しています。
この仕組みが重要なのは、価値や流動性をエコシステム間や規格間で移動できるからです。BitcoinをEthereumのDeFiで使えますし、あるチェーンのコインを別のチェーンで取引することもできます。また、ほとんどの流動性プールは、WBNBやWETHなど、そのチェーンのネイティブコインのラップドトークンとペアになっています。そのため、ウォレットにはBNBやETHとしか表示されなくても、実際にはラップドトークンを取引していることがよくあります。スワップのインターフェースは通常、ラップとアンラップを自動で行ってくれます。
リスクは、ラップドトークンの価値が裏付けの質に左右されることです。カストディアンが破綻したり、ブリッジのコントラクトが悪用されて準備資産が流出したりすると、流通している残りのラップドトークンは、表しているはずの資産を大きく下回る価格で取引されることがあります。大規模なブリッジのハッキングのいくつかは、まさにこの形で起きました。また、同じ資産の複数のバージョンが存在するチェーンもあります。たとえば、異なるブリッジ経由で届いたUSDCは、それぞれ裏付け、リスク、流動性が異なります。
購入や保有の前に、誰が発行しているのか、裏付けがどのように保管されているのかを調べてください。準備資産を検証できるか、流動性がどれだけ厚いかも確認しましょう。コントラクトアドレスは、公式の情報源とブロックエクスプローラーの両方で確認してください。「Wrapped Something」という名前のトークンは誰でもデプロイでき、その裏には何もない場合があるからです。