APY (อัตราผลตอบแทนต่อปีแบบทบต้น)

APY หรืออัตราผลตอบแทนต่อปีแบบทบต้น แสดงว่าเงินที่ฝากจะได้ผลตอบแทนเท่าไรในหนึ่งปี หากนำรางวัลที่ได้รับไปลงทุนต่อระหว่างทาง ต่างจาก APR หรืออัตราต่อปี ซึ่งเป็นอัตราที่ไม่รวมการทบต้น ยิ่งทบต้นบ่อยเท่าไร ตัวเลขทั้งสองก็ยิ่งห่างกันมากขึ้น

สูตรคือ APY = (1 + APR / n)^n - 1 โดย n คือจำนวนครั้งที่ทบต้นต่อปี หาก APR อยู่ที่ 100% และทบต้นทุกวัน จะคิดเป็น APY ประมาณ 171% ในโลกคริปโต ทั้ง staking, lending, liquidity pool และ yield farm ต่างใช้ APY แสดงผลตอบแทน โดยตัวเลขนี้มักเป็นการคาดการณ์จากรางวัลในช่วงที่ผ่านมา ไม่ใช่คำรับประกันผลตอบแทนคงที่

สำหรับผู้ถือโทเคน กับดักคือการมองว่า APY เป็นผลตอบแทนที่ได้แน่นอน ในฟาร์ม รางวัลมักจ่ายเป็นโทเคนที่โปรโตคอลสร้างเพิ่มอยู่เรื่อย ๆ เมื่อคนฟาร์มขายโทเคน ราคาจึงลดลงและผลตอบแทนจริงในรูปดอลลาร์ก็หดตาม APY ที่แสดงอาจแกว่งได้ทุกชั่วโมงตามเงินฝากที่ไหลเข้าออก ผู้ให้สภาพคล่องยังอาจเสียจาก impermanent loss มากกว่าค่าธรรมเนียมที่ได้รับด้วย

เมื่อเห็น APY สูงถึงหลักพันหรือหลักหมื่นเปอร์เซ็นต์ ให้ถามว่าผลตอบแทนมาจากไหน: ค่าธรรมเนียมการเทรด ดอกเบี้ยจากผู้กู้ หรือการปล่อยโทเคนเพิ่ม ตรวจสอบว่าจ่ายรางวัลเป็นโทเคนอะไร และทบต้นให้อัตโนมัติหรือต้องกดเคลมเองซึ่งมีค่า gas รวมถึงดูระยะเวลาล็อกและค่าธรรมเนียมถอนด้วย ผลตอบแทนมาพร้อมความเสี่ยงเสมอ และตัวเลขที่สูงผิดปกติมักส่งสัญญาณถึงความเสี่ยงที่สูงผิดปกติเช่นกัน