APY (rendement annuel composé)
En bref L’APY est le rendement annuel d’un dépôt avec réinvestissement des gains ; l’APR est le taux simple, sans capitalisation.
L’APY, ou rendement annuel composé, indique ce que rapporterait un dépôt sur un an si les récompenses étaient réinvesties au fil du temps. Il se distingue de l’APR, le taux annuel simple, qui ne tient pas compte de la capitalisation. Plus les récompenses sont réinvesties fréquemment, plus l’écart entre ces deux chiffres se creuse.
La formule est APY = (1 + APR / n)^n - 1, où n représente le nombre de capitalisations par an. Un APR de 100 % avec une capitalisation quotidienne correspond à un APY d’environ 171 %. En crypto, le staking, le lending, les pools de liquidité et les farms affichent tous des APY. Ce chiffre est généralement une projection fondée sur les récompenses récentes, et non un rendement garanti.
Pour les détenteurs de tokens, le piège consiste à prendre l’APY pour un rendement garanti. Sur une farm, les récompenses sont souvent versées dans un token que le protocole continue d’émettre : à mesure que les farmers le vendent, son cours baisse et le rendement réel en dollars diminue. L’APY affiché peut varier d’une heure à l’autre au gré des dépôts et des retraits. Les fournisseurs de liquidité peuvent aussi perdre davantage à cause de l’impermanent loss qu’ils ne gagnent en frais.
Face à un APY à quatre ou cinq chiffres, demandez-vous d’où vient le rendement : frais de trading, intérêts payés par les emprunteurs ou émissions de tokens. Vérifiez dans quel token les récompenses sont versées et si leur réinvestissement est automatique ou nécessite de les réclamer manuellement en payant des frais de gas. Examinez aussi les périodes de blocage et les frais de retrait. Tout rendement comporte des risques, et un chiffre exceptionnellement élevé signale généralement un risque tout aussi élevé.