DAO

Uma DAO (decentralized autonomous organization ou organização autónoma descentralizada) é uma estrutura que gere fundos partilhados ou um protocolo com base em regras codificadas em smart contracts. Em vez de um conselho de administração ou uma liderança única a ditar a afetação da tesouraria, os membros submetem propostas e votam-nas. Se uma proposta passar, um contrato ou um grupo restrito de signatários procede à sua execução. Algumas DAOs criam ainda uma entidade jurídica formal para interagir com o sistema tradicional, pelo que uma DAO e uma empresa convencional não são necessariamente modelos mutuamente exclusivos.

A grande maioria das DAOs emite um governance token, no qual o poder de voto reflete o total de tokens detidos ou recebidos por delegação. O fluxo habitual envolve discussão prévia em fórum, submissão de uma proposta formal, uma janela de votação de vários dias e o cumprimento de um quórum, que consiste no nível mínimo de participação para validar o resultado. Posteriormente, a execução aguarda com frequência o decurso de um timelock, um intervalo que permite aos utilizadores reagirem caso discordem. Algumas DAOs votam off-chain através de mensagens criptográficas para poupar gas fees, dependendo a execução de mecanismos específicos, como signatários de uma multisig ou módulos de execução on-chain.

Para um comprador, o termo DAO, por si só, diz muito pouco. O fator determinante reside nas matérias que uma votação consegue de facto alterar: a tesouraria, os parâmetros de taxas, os upgrades de contratos ou simplesmente nada. Muitos projetos de baixa liquidez intitulam-se DAOs enquanto a equipa e poucas carteiras associadas controlam a vasta maioria da oferta, ditando o desfecho de todas as votações. Mesmo em iniciativas de grande escala, uma adesão fraca possibilita que um núcleo reduzido de baleias ou delegados determine a maioria dos resultados.

Antes de confiar no estatuto de uma DAO, analise os principais detentores de tokens e a respetiva concentração. Verifique quem controla os fundos da tesouraria e determine se estes repousam numa multisig ou se só podem ser movimentados por votações aprovadas. Averigue se o contrato de governação permite upgrades e por iniciativa de quem, confirmando a existência de um timelock entre a aprovação do voto e a respetiva execução. Por fim, consulte o histórico de propostas passadas para apurar quantas carteiras votaram efetivamente.

Importa reter dois riscos principais. Qualquer entidade pode adquirir ou tomar emprestados tokens suficientes antes da realização de um snapshot para aprovar uma proposta com impacto negativo. A fixação do poder de voto antes do arranque da votação impede certos ataques com flash loans, nos quais os ativos são obtidos e devolvidos na mesma transação, mas não trava quem acumule tokens previamente. As falhas de código constituem o outro risco: em 2016, a iniciativa inaugural em Ethereum designada The DAO viu milhões de ETH serem drenados, culminando no hard fork que dividiu a rede entre Ethereum e Ethereum Classic.