DAO
Kurz gesagt Eine DAO verwaltet Gelder oder ein Protokoll über Smart Contracts und Abstimmungen der Token-Holder. So funktioniert das Voting und das solltest du prüfen.
Eine DAO, kurz für Decentralized Autonomous Organization (dezentrale autonome Organisation), ist eine Gruppe, die gemeinsame Gelder oder ein Protokoll über Regeln verwaltet, die in Smart Contracts festgeschrieben sind. Statt dass ein einzelner Chef oder ein Vorstand entscheidet, wohin die Treasury fließt, reichen Mitglieder Proposals ein und stimmen darüber ab. Wird ein Proposal angenommen, setzt es ein Contract oder eine kleine Gruppe von Signern um. Manche DAOs gründen zusätzlich eine juristische Person oder eine andere rechtliche Hülle, DAO und Unternehmen sind also nicht immer Gegensätze.
Die meisten DAOs geben einen Governance-Token aus, und deine Stimmkraft entspricht meist der Anzahl der Tokens, die du hältst oder die an dich delegiert wurden. Ein typischer Ablauf: Diskussion im Forum, formelles Proposal, ein Abstimmungsfenster von einigen Tagen und ein Quorum, also die Mindestbeteiligung, damit das Ergebnis zählt. Danach wartet die Ausführung oft hinter einem Timelock, einer Verzögerung, die Holdern Zeit zum Reagieren gibt. Manche DAOs stimmen off-chain mit signierten Nachrichten ab, um Gas Fees zu sparen; die Ausführung hängt dann von einem separaten Mechanismus ab, etwa Multisig-Signern oder einem On-Chain-Ausführungsmodul.
Für Käufer sagt das Wort DAO allein sehr wenig aus. Entscheidend ist, was eine Abstimmung tatsächlich ändern kann: die Treasury, Gebühreneinstellungen, Contract-Upgrades oder gar nichts. Viele kleine Tokens nennen sich DAO, während das Team und ein paar Wallets den Großteil des Supplys halten, sodass jede Abstimmung so ausgeht, wie sie es wollen. Selbst bei größeren Projekten kann bei geringer Beteiligung eine kleine Gruppe von Delegierten oder Whales die meisten Ergebnisse bestimmen.
Bevor du dem Label DAO vertraust, schau dir die größten Token-Holder an und wie konzentriert sie sind. Prüfe, wer die Treasury kontrolliert und ob sie in einer Multisig liegt oder nur durch angenommene Abstimmungen bewegt wird. Finde heraus, ob der Governance-Contract upgradebar ist und von wem, und ob zwischen Abstimmung und Ausführung ein Timelock liegt. Lies dann vergangene Proposals und sieh nach, wie viele Wallets tatsächlich abgestimmt haben.
Zwei Risiken solltest du kennen. Jemand kann vor dem Snapshot genug Tokens kaufen oder leihen, um ein schädliches Proposal durchzudrücken. Wird die Stimmkraft vor Beginn der Abstimmung per Snapshot festgehalten, verhindert das bestimmte Flash-Loan-Angriffe, bei denen Tokens innerhalb einer einzigen Transaktion geliehen und zurückgegeben werden, aber es hindert niemanden daran, vorher Tokens anzuhäufen. Das andere Risiko sind Bugs im Code: 2016 wurde das ursprüngliche Ethereum-Projekt namens The DAO um Millionen ETH erleichtert, was zur Hard Fork führte, die Ethereum von Ethereum Classic trennte.