DAO

DAOとは、Decentralized Autonomous Organization（分散型自律組織）の略で、スマートコントラクトに書かれたルールによって共有資金やプロトコルを運営する集団です。1人のボスや理事会がトレジャリーの使途を決めるのではなく、メンバーが提案を出し、それに投票します。提案が可決されると、コントラクトまたは少数の署名者が実行します。DAOが自らを法人などの法的な枠組みで包んでいる場合もあるため、DAOと会社は必ずしも対立する存在ではありません。

ほとんどのDAOはガバナンストークンを発行しており、投票権は通常、保有している、または委任されたトークンの数で決まります。典型的な流れは、フォーラムでの議論、正式な提案、数日間の投票期間、そして定足数（結果が有効になるために必要な最低限の参加量）です。その後、実行はタイムロックの背後で待機することが多く、この遅延によって保有者が対応する時間が確保されます。ガス代を避けるために署名付きメッセージでオフチェーン投票を行うDAOもあり、その場合の実行は、マルチシグの署名者やオンチェーンの実行モジュールなど、別の仕組みに依存します。

購入者にとって、DAOという言葉自体が示す情報はごくわずかです。大切なのは、投票で実際に何を変えられるかです。トレジャリー、手数料設定、コントラクトのアップグレードなのか、それとも何もないのかを見てください。多くの小規模なトークンはDAOを名乗りますが、供給量の大半をチームと少数のウォレットが握っており、どの投票も彼らの望み通りの結果になります。大きなプロジェクトでも、投票率が低ければ、少数のデリゲートやクジラ（大口保有者）がほとんどの結果を決められます。

DAOという肩書きを信頼する前に、上位のトークン保有者と、その集中度を確認してください。トレジャリーを誰が管理しているのか、マルチシグに置かれているのか、可決された投票でのみ動かせるのかも調べましょう。ガバナンスコントラクトがアップグレード可能かどうか、可能ならば誰が行えるのか、投票と実行の間にタイムロックがあるのかも確認します。そのうえで、過去の提案を読み、実際に何個のウォレットが投票したかを見てください。

知っておきたいリスクが2つあります。1つ目は、スナップショットが取られる前に十分な量のトークンを買ったり借りたりして、有害な提案を通してしまう手口です。投票が始まる前に投票権のスナップショットを取れば、トークンを借りて1回のトランザクション内で返す、特定のフラッシュローン攻撃は防げます。しかし、事前にトークンを買い集めること自体は防げません。2つ目はコードのバグです。2016年には、The DAOと呼ばれた最初のEthereumプロジェクトから数百万ETHが流出し、それがきっかけでハードフォークが行われ、EthereumとEthereum Classicに分裂しました。