トークノミクス(Tokenomics)

トークノミクス(トークンエコノミクスの略)は、トークンの供給と分配を決めるルールの総称です。総供給量と最大供給量、チーム・投資家・コミュニティ・流動性への配分、ロックされた分が市場に出回る速さ、時間とともにトークンが減る(バーン)仕組みや新規発行される仕組みの有無などが含まれます。

仕組みとしては、これらのルールの多くはトークンのコントラクト、あるいは別のベスティングやステーキングのコントラクトに組み込まれています。固定供給型のトークンはローンチ時にすべてをミントし、インフレ型のトークンはステーキング、マイニング、流動性提供の報酬として新規トークンを発行します。売買時のタックス、バーン、手数料を保有者に再分配するリフレクションを加えているトークンもあります。チームや投資家への割り当てを数か月から数年かけて解放するスケジュールは、これから来る売り圧力の大きさを決めるため、最も重要な要素になることが少なくありません。

保有者にとって、トークノミクスはチャートだけでは分からない値動きの多くを説明してくれます。流通量が少なく、完全希薄化後の時価総額(FDV)が大きいトークンは、供給の大半がまだ解放されていないのに割安に見えることがあります。小規模なローンチでは、供給の4分の1を1つのウォレットが持っているだけで、プロジェクトの内容がどれだけ立派でも価格を思いのままに動かせてしまいます。

ウェブサイトの円グラフを鵜呑みにせず、オンチェーンで数字を確認しましょう。流通量を総供給量・最大供給量と比べ、ブロックエクスプローラーで上位保有者を調べ、ベスティングのクリフがいつ終わるのかを確認します。オーナーが操作できるミント関数、変更可能なタックス、マーケティングやエコシステムと名付けられながらチームの管理下にあるウォレットに置かれた大きな割り当てには注意してください。