스테이블코인(Stablecoin)

스테이블코인은 일정한 가격을 유지하도록 설계된 토큰입니다. 대부분 1달러에 가치가 연동되지만, 유로화나 금 등 다른 자산을 추종하는 것도 있습니다. 탈중앙화 거래소에서는 스테이블코인 거래쌍을 흔히 볼 수 있지만, 소형 토큰 중에는 SOL, BNB, ETH 같은 네이티브 자산을 거래쌍으로 사용하는 경우도 많습니다. 스테이블코인을 이용하면 달러처럼 가치가 움직이는 자산을 온체인에서 보유할 수 있으며, 발행사가 전송을 제한하지 않는 한 지원 네트워크의 호환 지갑으로 언제든 보낼 수 있습니다.

페깅을 유지하는 방식은 몇 가지로 나뉩니다. 법정화폐 담보형 스테이블코인은 토큰마다 그에 상응하는 현금과 단기 국채를 보유한다고 밝힌 회사가 발행합니다. 발행사를 통해 직접 달러로 상환받으려면 보통 자격 심사를 거쳐야 하고 최소 상환액이 정해져 있기도 하므로, 개인 보유자 상당수는 거래소에서 매도합니다. 암호화폐 담보형은 발행한 토큰의 가치보다 더 많은 가치의 다른 토큰을 담보로 예치하며, 담보 가치가 일정 수준 아래로 떨어지면 스마트 컨트랙트가 담보를 청산합니다.

순수 알고리즘형은 실질적인 준비자산 없이 인센티브와 공급량 조절만으로 페깅을 유지하려고 합니다. 일부 하이브리드 방식은 부분 담보를 추가하지만, 순수 알고리즘형은 2022년 TerraUSD 붕괴를 비롯해 지금까지 가장 좋지 않은 성적을 보여 왔습니다.

소형 토큰을 매수하는 사람에게 스테이블코인은 흔히 쓰이는 진입·회수 수단입니다. 스테이블코인을 토큰으로 스왑하고, 매도할 때 다시 스테이블코인으로 바꾸면 은행으로 출금하지 않고도 매매 결과를 확정할 수 있습니다. 풀의 한쪽 자산이 스테이블코인이라면, 풀에 들어 있는 스테이블코인 수량을 통해 가격에 큰 충격을 주기 전까지 대략 얼마나 매도할 수 있는지 가늠할 수 있습니다. 반면 SOL이나 래핑된 ETH와 짝을 이룬 풀에서는 해당 자산의 가격 움직임도 수익에 영향을 줍니다.

가격이 안정적이라고 해서 위험이 없는 것은 아닙니다. 준비자산에 대한 신뢰가 무너지면 스테이블코인 가격이 페깅 수준 아래로 떨어질 수 있고, 법정화폐 담보형 발행사는 주소를 동결하거나 전송을 차단할 수 있습니다. 이런 위험은 지갑 잔액만 봐서는 알 수 없습니다. 어떤 체인을 사용하는지도 확인해야 합니다. 같은 이름의 토큰이 여러 버전으로 존재할 수 있으며, 그중에는 브리지가 지급 능력을 유지해야 가치가 보장되는 브리지 버전도 있습니다. 실제 스테이블코인의 이름과 로고를 베낀 가짜 토큰도 흔하므로, 스왑하기 전에 발행사의 공식 출처에서 컨트랙트 주소를 확인하고 블록 탐색기에서도 대조하세요.