Stablecoin
En bref Un stablecoin est un token crypto conçu pour garder une valeur stable, en général un dollar américain, afin de mettre des fonds à l'abri ou de coter d'autres tokens sans fortes variations.
Un stablecoin est un token conçu pour garder un prix stable. Il est presque toujours indexé sur un dollar américain, même si certains suivent l'euro, l'or ou d'autres actifs. Les paires en stablecoin sont courantes sur les exchanges décentralisés (DEX), même si de nombreux tokens small-cap sont plutôt appairés à un actif natif comme SOL, BNB ou ETH. Un stablecoin permet de détenir l'équivalent de dollars tout en restant on-chain, où vous pouvez l'envoyer vers un wallet compatible sur le réseau pris en charge à toute heure, sauf si l'émetteur restreint le transfert.
Le peg est maintenu de plusieurs façons. Les stablecoins adossés à des monnaies fiat sont émis par une entreprise qui affirme détenir, pour chaque token, des liquidités et de la dette publique à court terme. Le rachat direct auprès de l'émetteur contre des dollars exige généralement des vérifications d'éligibilité et peut avoir des montants minimums, si bien que beaucoup de particuliers se contentent de vendre via un exchange. Les stablecoins adossés à des cryptos verrouillent plus de valeur en autres tokens qu'ils n'en émettent, et un smart contract liquide le collatéral si celui-ci baisse trop.
Les modèles purement algorithmiques tentent de maintenir le peg uniquement par des incitations et des ajustements de l'offre, sans véritable réserve derrière. Certains modèles hybrides ajoutent un collatéral partiel, mais la catégorie purement algorithmique a le pire historique, notamment avec l'effondrement de TerraUSD en 2022.
Pour qui achète des tokens small-cap, un stablecoin est un moyen courant d'entrer et de sortir. Vous l'échangez contre un token, puis vous refaites un swap dans l'autre sens à la vente, ce qui permet de verrouiller un résultat sans retirer vers une banque. Quand un pool a un stablecoin d'un côté, la quantité qu'il contient vous indique à peu près combien vous pouvez vendre avant que le prix ne bouge fortement. Si le pool est appairé à SOL ou à de l'ETH wrapped, votre résultat dépend aussi de l'évolution de cet actif.
Stable ne veut pas dire sans risque. Un stablecoin peut décrocher de son peg quand les gens perdent confiance dans les réserves, et un émetteur de stablecoin adossé au fiat peut geler des adresses ou bloquer des transferts, ce que le solde de votre wallet ne vous signalera pas. Vérifiez aussi sur quelle chain vous êtes : un même nom peut exister en plusieurs versions, dont des copies bridgées qui dépendent de la solvabilité d'un bridge. Les faux tokens qui copient le nom et le logo d'un vrai stablecoin sont courants : récupérez l'adresse du contract auprès de la source officielle de l'émetteur et confirmez-la dans un block explorer avant de swapper.