指値注文 (Limit order)

指値注文とは、自分が決めた価格、またはそれより有利な価格でのみ資産を売買するという指示です。買いの指値は指定価格以下で、売りの指値は指定価格以上で約定します。相場がその水準に到達しなければ、注文は約定しないまま残ります。

中央集権型取引所(CEX)では、注文は板(オーダーブック)に入ります。板とは、待機中の買い注文と売り注文の一覧です。反対側の誰かがあなたの価格を受け入れるまで待機し、全量約定、一部約定、まったく約定しない、のいずれかになります。自動マーケットメイカー(AMM)を採用するDEXの多くには板がなく、ネイティブの指値注文もありません。一部のプラットフォームは、価格を監視して目標に達したらスワップを代わりに送信するキーパーボット(keeper bot)やアグリゲーターでこの機能を追加しています。また、一部のチェーンでは本物のオンチェーン板が稼働しています。

指値注文を使う主な理由は、価格をコントロールできることです。成行注文は、その時点で出ている価格をそのまま受け入れます。流動性の薄い小型トークンでは、大きなスリッページを伴う不利な約定になりかねません。指値注文なら、支払う価格の上限や、受け取る価格の下限を設定できます。また、CEXでは待機中の注文が手数料の割引対象になることもあります。代わりに、約定が保証されないという欠点があります。

いくつか注意すべき落とし穴があります。価格が指定した水準を飛び越えて、約定しないことがあります。水準に一瞬触れただけで、注文の一部しか約定しないこともあります。現在価格より下に置いた売りの指値は、その時点の最良価格ですぐに約定するだけです。そのため下落から身を守る役には立ちません。その役割は逆指値注文(stop order)のものです。DEXの指値ツールでは、注文が有効な間に誰が資金を保管するのか、どのように執行されるのか、有効期限があるか、サービスがどれだけ手数料を取るかを確認してください。また、約定したからといって良い価格だったとは限りません。下落相場での指値買いは、次の下げの直前に約定することがよくあります。