半減期（Halving）
要点 半減期とは、マイナーがブロックごとに受け取る新規発行コインを、予定されたタイミングで半分に減らす仕組みです。代表例のBitcoinでは21万ブロックごとに発生します。
半減期とは、マイナーに支払われるブロック報酬を半分にする、あらかじめ組み込まれたイベントです。代表例はBitcoinで、2009年に1ブロックあたり50 BTCで始まった報酬が、21万ブロックごと、およそ4年に一度のペースで半減します。Litecoinや、ほかのいくつかのPoW型コインも同様のスケジュールを採用しています。
この仕組みはプロトコルにコードとして組み込まれており、企業や投票によって実施を決めるものではありません。ブロック高が規定値に達すると、ノードはそれまでの半分の新規発行報酬だけを有効と認めるようになります。これによって新規供給のペースが段階的に落ち、Bitcoinの総供給量は2,100万枚をわずかに下回る量に制限されます。マイナーは新規発行報酬に加えて取引手数料も受け取り、時間とともに手数料が収入に占める割合が高まることが想定されています。
保有者にとって、半減期は市場に新たに入るコインの量を減らすため、価格への期待と結びつけられることがよくあります。過去のBitcoinの半減期の後には大幅な上昇が見られましたが、大きな下落もありました。また、半減期の時期は何年も前から分かっているため、市場が事前に織り込むこともあります。マイナーの収益も圧迫されるため、効率の低いマイナーがコインを売却したり、稼働を停止したりするきっかけにもなります。
半減期を売り文句にする小規模なトークンには慎重になりましょう。多くは、管理者が決めたスケジュールでステーキングやファーミングの報酬を半分にしているだけで、固定されたプロトコル上のルールとは異なります。誰にも変更できないコードでスケジュールが強制されているか、実際の流通供給量と最大供給量はいくらか、そして新規発行ペースに関係なく売却できる内部関係者がどれだけ保有しているかを確認してください。