Halving

Un halving est un événement prévu par le protocole qui divise par deux la récompense de bloc versée aux mineurs. Bitcoin en est l'exemple le plus connu : sa récompense était de 50 BTC par bloc en 2009 et diminue de moitié tous les 210 000 blocs, soit environ tous les quatre ans. Litecoin et plusieurs autres cryptos en preuve de travail suivent un calendrier similaire.

Le mécanisme est inscrit dans le code du protocole : aucune entreprise ni aucun vote n'en décide. Lorsque la hauteur de bloc atteint le seuil prévu, les nœuds ne considèrent comme valide qu'une subvention égale à la moitié de la précédente. Ce mécanisme ralentit progressivement l'émission de nouvelles unités et limite l'offre totale de Bitcoin à un peu moins de 21 millions d'unités. Les mineurs perçoivent toujours les frais de transaction en plus de la subvention, et ces frais sont censés représenter une part croissante de leurs revenus au fil du temps.

Pour les détenteurs, un halving réduit la quantité de nouvelles unités arrivant sur le marché, d'où son association fréquente avec des anticipations de hausse des cours. Les précédents halvings de Bitcoin ont été suivis de fortes hausses, mais aussi de fortes baisses, et leur date est connue des années à l'avance : le marché peut donc déjà en tenir compte dans les prix. Le halving comprime également les revenus des mineurs, ce qui peut pousser les moins efficaces à vendre leurs cryptos ou à arrêter leurs machines.

Méfiez-vous des petits tokens qui font d'un halving un argument de vente. Beaucoup se contentent de diviser par deux les récompenses de staking ou de farming selon un calendrier fixé par un administrateur, ce qui n'équivaut pas à une règle immuable du protocole. Vérifiez si le calendrier est imposé par un code que personne ne peut modifier, quelles sont réellement l'offre en circulation et l'offre maximale, et quelle part est détenue par des initiés qui peuvent vendre indépendamment du rythme d'émission.