디플레이션 토큰 (Deflationary token)

디플레이션 토큰은 시간이 지나면서 전체 공급량이 줄어들도록 프로그래밍된 규칙을 가진 토큰입니다. 대표적인 방식은 소각(burn)으로, 아무도 제어할 수 없는 주소(dead wallet)로 토큰을 보내거나 컨트랙트 상에서 영구 파기하여 유통을 차단합니다. 메커니즘의 핵심은 수요가 유지되는 상태에서 공급이 줄어들면 잔여 토큰 1개당 지분 가치가 상승한다는 논리입니다.

구현 방식은 다양합니다. 매수·매도 등 전송이 발생할 때마다 1%와 같이 고정 비율을 자동 소각하는 컨트랙트가 있는가 하면, 거래 수수료를 모아 시장에서 토큰을 주기적으로 되사는 바이백(buyback) 후 소각하는 구조도 있습니다. 일부 네트워크는 사용자가 지불한 트랜잭션 수수료의 일부를 소각하여 온체인 활동량이 많을 때는 공급이 줄고 낮을 때는 늘어나는 구조를 취하기도 합니다.

홀더가 유의할 점은 소각 자체가 저절로 가치를 만들어내지는 않는다는 사실입니다. 사용되지 않는 토큰에서 2%를 소각해 봤자 의미가 없으며, 전송 소각세는 거래 비용을 높이는 세금처럼 작용합니다. 또한 '소각'의 실질적 의미도 따져봐야 합니다. 팀이 관리하는 지갑으로 전송된 물량은 진정한 소각이 아니며, 애초에 시장에 유통될 계획이 없던 팀 물량을 소각하는 것도 유통량에 실질적 영향을 주지 못합니다.

소각 비율이 고정인지 오너가 임의로 조정 가능한지, 추가 발행(mint) 기능으로 소각 효과를 무력화할 수 있는지 컨트랙트를 확인해야 합니다. 또한 스테이킹 보상이나 인플레이션 발행량과 실제 소각량을 비교해 볼 필요가 있습니다. 시가총액이 작은 토큰의 경우 소각세 외에 마케팅비 등 다른 수수료가 중첩되어 매매 시 실질 비용이 겉보기보다 훨씬 클 수 있습니다.