Pump and dump
En bref Un pump and dump gonfle le prix d'un token par des achats coordonnés et du hype, puis revend : les derniers acheteurs encaissent les pertes.
Un pump and dump est un schéma de manipulation dans lequel une personne ou un groupe accumule un token à bas prix, fait grimper le cours par des achats coordonnés et de la promotion, puis revend dans la demande qu'il a lui-même créée. Le prix s'effondre, et ceux qui ont acheté tard se retrouvent avec un bag qui ne vaut plus qu'une fraction de ce qu'ils ont payé. C'est illégal sur les marchés régulés comme les actions, mais la crypto s'échange via des wallets anonymes et de nombreuses plateformes, si bien que les sanctions sont rares.
Concrètement, cela se déroule par étapes. Les organisateurs achètent un token peu liquide, en général une small cap avec un order book peu profond ou une petite pool de liquidité, de sorte qu'un budget modeste suffise à faire beaucoup bouger le prix. Ils le promeuvent ensuite via des groupes Telegram, des posts sur X, des influenceurs payés ou du faux volume généré par du wash trading, ce qui donne l'illusion d'un momentum. Une fois que des acheteurs extérieurs arrivent en masse, les organisateurs vendent, parfois en quelques gros ordres, parfois discrètement, petit à petit.
Les dégâts touchent ceux qui achètent près du sommet. Sur les petits tokens, la chute peut atteindre 80 à 95 % en quelques minutes, car il n'y a presque aucun véritable intérêt acheteur derrière le prix. Sortir est aussi plus difficile qu'entrer : le slippage augmente à mesure que la pool se vide, et des bots peuvent faire du front-running sur votre vente. Tous les pumps ne sont d'ailleurs pas orchestrés par un groupe extérieur. Des insiders et des early holders font parfois la même chose avec leur propre token.
Parmi les signaux d'alerte : une hausse brutale sans produit ni actualité derrière, un flot de posts quasi identiques, des callers qui annoncent un compte à rebours ou une heure précise pour acheter, et un discours qui ne parle que de prix. Vérifiez la liste des holders sur un block explorer : si une poignée de wallets, éventuellement financés par la même source, détient une grosse part du supply, ils peuvent dump sur vous. Comparez la liquidité à la market cap, regardez si la liquidité est lockée, et voyez si le wallet du deployer a financé les tout premiers acheteurs.
Beaucoup de tokens montent sur une attention réelle puis retombent, et ce n'est pas automatiquement un pump and dump. La différence tient à la coordination et à l'intention, que l'on ne peut souvent pas prouver de l'extérieur. Une règle pratique : si vous ne connaissez un token que parce que quelqu'un vous presse d'acheter maintenant, vous risquez d'être l'exit liquidity. N'investissez qu'un montant que vous pouvez vous permettre de perdre en totalité.