巨鲸（Whale）
简而言之 巨鲸指持有大量某种代币的钱包，其买卖足以明显影响价格，在规模小、交易清淡的市场里尤其如此。
巨鲸是指持有大量某种代币的钱包，或同一所有者名下的一组钱包，仅凭一笔交易就足以影响价格。这并没有官方门槛。对比特币来说，通常以 1,000 BTC 作为参考线，不过不同分析师划线的位置各不相同。在 Solana 或 BNB Chain 上的小币种里，持有总供应量 1% 到 2% 的钱包就可能算巨鲸，因为这个称呼取决于流动性有多深。
在自动做市商（AMM）上，价格由流动性池中的储备量决定，每一笔交易都会沿着定价曲线改变这些储备量。相对于池子规模而言很大的卖单会让价格急剧下跌，大额买单则会把价格推高。在流动性很薄的池子里，一个钱包就能造成两位数百分比的价格波动。
这一点之所以重要，是因为持仓集中本身就是风险。如果少数几个钱包控制着大部分流通供应量，价格就由它们的决定说了算，一笔卖单就能在小持有者来得及反应之前把价格砸崩。巨鲸买入可以拉升代币价格，但也可能先吸引一批跟风者，然后再把筹码卖给他们。钱包追踪工具只能在事情发生之后才显示动向，所以你永远是在被动反应。
买入小币种之前，先在区块浏览器里打开它的持有者列表，把排名靠前的地址分类。常见的类别有流动性池合约、销毁地址、交易所钱包、锁仓或解锁合约，以及普通钱包。锁仓和待解锁的余额意味着未来可能出现的抛压，所以要查看它们的解锁日期。如果前十大普通钱包占了很大比例，只要其中一个退出就可能伤到你；而资金来自同一来源的钱包，往往是同一个主体拆分出来、伪装成持仓分散的样子。
有两个陷阱很常见。一是大额转账不一定是卖出：巨鲸在自己的多个钱包之间倒腾代币，可能没有任何意义。二是跟单巨鲸的交易，可能让你恰好在该持有者卖出的时候买入。