取引高（Trading volume）
要点 取引高は、一定期間（通常24時間）に売買されたトークンの総額です。取引の活発さを示す指標であり、売却のしやすさを示すものではありません。
取引高とは、一定期間（多くの場合24時間）に売買されたトークンの総額です。その間に200万ドル分のトークンが売買されたなら、24時間取引高は200万ドルになります。通常はドル、またはSOL、ETH、BNBなどの基軸資産建てで表示されます。成立した取引には必ず買い手と売り手が1者ずついるため、各取引は1回だけ数えます。
分散型取引所では、オンチェーンのイベントから読み取った、そのトークンの各プールでのスワップ額を合計したものが取引高です。中央集権型取引所では、取引所独自のマッチングエンジンが集計するため、取引所の報告を信頼することになります。データ集計サイトは各取引所の数値を合算しますが、対象とするプール、スワップ額の価格換算方法、マルチホップスワップの扱いが異なるため、数値が一致しないこともよくあります。複数のプールを経由するスワップは、全体で1回と数える場合も、経由するプールごとに数える場合もあり、後者では合計額が膨らむことがあります。
取引高が示すのは売買の回転であり、流動性とは別物です。どれだけ取引されたかは分かりますが、どれだけスムーズに買ったり売ったりできるかは、プールの厚み、自分の取引額、スプレッドによって決まります。取引高が大きくてもプールが薄く、大口注文で大きく不利な価格になるトークンもあります。そのため、時価総額に対する取引高は活動状況の大まかな目安であり、実需に基づく売買の証拠ではありません。取引高はブレイクアウト、上場、急落の前後に急増することが多く、注目がどこに集まっているかを示すことがあります。
小規模なトークンでは、取引高を簡単に偽装できます。ウォッシュトレードとは、同じ主体が自分自身を相手に売買し、取引が活発に見えるようにする行為です。手数料の安いチェーンでは、ボットを使って低コストで実行できます。流動性に比べて取引高が極端に大きいことだけで何かが証明されるわけではありませんが、詳しく調べる理由にはなります。
取引高は、流動性、ホルダー数、取引した異なるトレーダーの数と併せて確認しましょう。チャートツールやブロックエクスプローラーで、ユニークウォレット数や個々の取引を確認してください。また、買いと売りの件数は、ツールが取引ペアのどちら側を対象トークンとして扱うかによって変わる点にも注意が必要です。取引高が一日を通して分散しているのか、一度に集中して発生しているのかも確認しましょう。大量の売りでも上昇相場でも取引高は発生するため、取引高が多いだけでは値動きの方向は分かりません。