RWA(Real-World Assets/現実資産)
要点 RWA(Real-World Assets)は、国債、不動産、金、プライベートクレジットなどオフチェーンの資産を、ブロックチェーン上で表すトークンです。
RWA(Real-World Assets、現実資産)とは、米国債(T-Bill)、MMF、不動産、金などのコモディティ、請求書、ローンといった、ブロックチェーンの外に存在するものを裏付けとするトークンです。トークンはその資産の価値に連動することを目指し、利息や賃料などの収益を受け取れるものもあります。法定通貨担保型ステーブルコインは、この基本的な考え方の最もよく知られた例です。
仕組みとしては、発行体が実際の資産を、通常は法人、カストディアン、ファンドなどを通じて保有し、その資産に対する請求権を表すトークンをミントします。発行体またはオラクルが価値をオンチェーンで公開し、スマートコントラクトが送金、利息の支払い、償還を処理します。多くのRWAトークンには移転制限が設けられており、KYCを通過したウォレットだけが保有・受け取りできます。
保有者にとって、ブロックチェーンの部分は話の半分にすぎません。トークンの価値は法的な請求権の価値で決まり、それは発行体、カストディアン、管轄、そして償還が実際に機能するかどうかに左右されます。発行体が破綻した場合、アカウントを凍結した場合、あるいは資産がそもそも存在しなかった場合、スマートコントラクトでは解決できません。流動性が乏しいこともあり、建物を表すトークンは、売りたいときに買い手がいないかもしれません。
発行体がどこの誰か、どこで規制を受けているか、誰が資産を保管しているか、準備資産について第三者による証明や監査が公開されているかを確認してください。最低額、手数料、償還できる人の条件などの償還条件も読みましょう。検証可能な書類がないまま、RWAの裏付けがあると主張する小規模なトークンには十分注意してください。そのラベルはミームコインにも簡単に貼れてしまいます。